源头:格上理财调查中心

2016是私营机关的洗涤年。,不文明的放宽后头,私营机关阅历了移动和适者生动的。,走在前任的的巡回演出,这是私募基金抬出去的要紧偶然。。从估计级别看从事金融战役径直地、制作发行、业绩体现、接管谋略、战术创始与特性气象等关心的发展,显露私营机关到达的发展时髦。

2016威尼斯人网址记事册

网格融资调查中心

核心词1:溃十万百万成绩

增长95%,私募径直地级别突溃十万百万成绩

不在乎阅历了交通移动、接管基准,私营机关的发展时髦并未削弱。基金估计协会通知显示,表现保留或保存时用十杏月如月底,私募基金的认缴级别曾经突溃十万百万成绩,心情的搜索数万亿财富。十万亿真正适合真的,这又找错误梦!私募股权基金完成的了溃的不行侵犯布道所。

根底基金估计协会通知显示,2016年以后,私募股权基金级别逐月递加,当年岁暮年终,这是一点钟历史的的次。,表现保留或保存时用十杏月如月底,私募基金的认缴级别曾经突溃十万百万成绩,级别(万亿元)增长与2015岁暮年终相形。里面的,私募股权基金在岁暮年终时从万亿元吹捧。,升压作为毕生职业的是。网格经济状况下的财务查明,私募股权基金级别不息放宽,但私营机关的级别在2016神速放宽。,它的次要增长点是私募股权基金。。

值当注重的是,券商大亨私募不减,网格显示的从事金融战役调查成果,数百亿身体的首都的干练的人也从三四分之一的23增长。。100亿家产募机构总级别为MOR,估计28大发作极性。

核心词2:通用吹捧

10000从一边至另一边的身体的制作配电,上年同比增长54%

网格上的通知显示,2016, 17528私募股权基金是在私营机关发行的。,比上年老(11359),月按求出比值分配散布1460。网格经济状况下的财务查明,过来三年,私募股权基金的发展成为一年的期间一年的期间地响起。。从每月发行,另外杏月如月和十杏月如月,在否则月发行了高于或独立于而生动的1000种新制作。,里面的有三百三十四个在七月,近三年来的一点钟新发行用纸覆盖。

七月,基金筹集协会颁布了径直地课题。、和约执行遗产当效劳员的责任感等基准性发稿的正式抬出去,重新建药典中防止新的索取和约束,数量笨大的数量笨大的身体的选择在新建药典中夺取先机。、在新和约付诸抬出去前完成的新制作;而且,8月1日的“保壳”大限也强奸不少无发行过制作的私募机构开端好“保壳大战”。在这种双重压力下,七月颁布和参考的私募股权制作发展成为正猛增。,它的发展成为心情的搜索了最大的三年。。那么跟随制作市情况谋略触发的化为零。,身体的制作的流通升半音谢绝。,逐渐回归按求出比值分配,分开动摇。

核心词3:业绩发作极性

径直地发送按求出比值分配进项与ST的不适合

根底电网的财务与应某个数量相符,私募估计在开年熔断的心情下,2016的按求出比值分配负支出。网格上的通知显示,另外份谋略基金和合基金,优秀的否则战术基金均创造过早地思索一件事的结果了按求出比值分配正偿还。,谋略间的执行不适合。径直地发送谋略基金以创造过早地思索一件事的结果高的按求出比值分配进项,高于按求出比值分配进项的份谋略。另外,网格经济状况下的财务查明,每种谋略的体现也差额的。,前1/4与后1/4的按求出比值分配进项最大相位差。

从正进项率的视角,根底电网的财务与应某个数量相符,2016年用纸覆盖类私募基金中仅某个基金获取正进项,里面的,份谋略的偿还率最底下的。,仅为,定量复合谋略是正支出的高的百分法。另外,公司债券谋略、套利谋略的正进项率高于或独立于而生动的90%。

另外,前十名私募股权使就职机构的从事金融战役径直地,8径直地级别高于或独立于而生动的1亿,里面的1-10亿私下的私募机构如同更轻易做出业绩,在前10名中,在这么搜索内有5种径直地级别。,其次是20-50亿,在前10名中,有2个机构在径直地搜索里面。。

核心词4:交通移动

三批洗涤,高于或独立于而生动的100万名身体的基金干练的人被吊销

2016年2月5日基金业协会颁布了《在起功能的进一步地基准私募基金径直地人食物混合配料几多事项的公报》(以下略语《公报》),公报条例,假设找错误一号,最前面的只私募股权基金制作将是FIL。,空壳私募将被移动。根底基金估计协会地基的公报,5月1日和8月1日,高于或独立于而生动的1家机构被移动,私募股权基金干练的人;12月31日也有近550家产募机构因未即时完成的制作立案被清算。

根底电网的财务与应某个数量相符,宣告迂回的后,基金估计协会食物混合配料的私募股权基金发展成为,表现保留或保存时用2016年12月,有17433家产募股权基金干练的人(包孕用纸覆盖)、股权类、创业使就职、否则身体的身体的干练的人,比2015年12月底少7572。

本电网财务通知的与应某个数量相符分析,表现保留或保存时用眼前,4437名私募基金干练的人脸着吊销危险。。里面的:

(1)眼前不满的6个月,再有1833位身体的干练的人无制作记载。;

(2)鉴于高管仍未到达找到工作资历而脸整改危险的私募用纸覆盖基金径直地人有774家;

(3)已创造过早地思索一件事的结果的私募股权基金径直地人的高管人数;

(4)前两遍该被清算但未清算被宽限的机构眼前仍有638家。

核心词5:去杠杆

风险把持的晋级,《暂行条例》僵硬的把持制作、市杠杆

从事金融战役接防的风险把持、去杠杆化是2016者的次要基调。,如安在风险与进项私下找到均衡点,这也私营机关脸的一大应战。。

七月中旬,证监会颁布的《用纸覆盖发送经纪机构私募资产径直地事情运作径直地暂行药典》对总数私募估计制作的杠杆率做出了僵硬的的药典:论制作构成约定的财务杠杆,它药典了份、混合资产径直地课题具有最大的杠杆比率,活计持股课题不得高于或独立于而生动的2次;发送、使中止流通进项、径直地不基准不高于或独立于而生动的3次,否则资产径直地顺序的杠杆率不应高于或独立于而生动的2提姆。”;同时,在差额市典型使遭受的市杠杆中,禀承药典,总资产与净资产的比率 140%, 非构成化集中(一对多)径直地PLA的总资产 200%”。同时证监会也索取“私募基金参照执行遗产当效劳员的责任感”。

另外,Prima的构成化制作的延续的一段工夫和延续的一段工夫。、客户资历与本钱池事情,近期谋略受到限度局限和基准,从另一点钟角度增强私营机关的去杠杆化。

民办身体的制作的促销关心新建药典制止使就职者以一点方式作出接受。,市情况物质的不得象征每人外延的表述,制作名称无保修,不扩大过早地思索一件事进项率,同时,制止股权让、供流动负债、比得上的融资论文多期发行等各式各样的方式,溃合格使就职者基准限度局限IMV发展成为。

借款使就职咨询者的执业资历索取,新建药典不准个人的或剥夺资格的第三方,适合使就职提议的机构应该适合拥护者索取:最前面的,假设柴纳用纸覆盖使就职基金协会食物混合配料、无大调的犯法记载的会员;其次,高于或独立于而生动的3年的延续可行驶用纸覆盖、到达使就职径直地的使就职干练的人实足3名、无不安康的记载。

新建药典也明确的了官方本钱径直地课题,用于资产池的全部车辆、集中运作、截止期限错配、别离限价的得分,列出了6属型的本钱池。,与先前的药典相形,资产径直地课题还无出场。,孤独地后头的使就职者才会在居第二位的天偿还使就职者的基金和进项。、资产径直地课题使就职的资产未能拿走,资产径直地课题经过吐艳厕足其间撤离或骨碌发行等方式由傍晚使就职者承当此类风险”等制止行动。

核心词6:行动基准

接管谋略僵硬的基准各厕足其间者提出行动

2016年2月以后,基金业协会、证监会在雷雨气候下颁布多项骗子的发稿,接管机构决定再调整私募股权的决定也行将出场。。

身体的径直地者:

2月1日协会颁布的《私募使就职基金径直地人里面把持径直地者》进一步地明确的了私募基金里面把持的基本原理和该当采用的办法,身体的径直地者里面把持的目的与基本原理、里面经济状况、风险评价、把持战役、交流和传达和里面监视原则B。

2月4日协会颁布的《私募使就职基金交流透露径直地办法》对私募基金交流透露的频率和满足都做出僵硬的药典。比方,盘问即时供身体的基金制作。、四分之一、年度公报;月报应在5个工作日内完成的。,四分之一传闻应在10个工作日内完成的。,年报应在每一点钟月完毕后4个月内完成的。,终极一份年度公报每年4月30新来发布。。

2月5日协会颁布的《在起功能的进一步地基准私募基金径直地人食物混合配料几多事项的公报》从移动私募基金径直地人食物混合配料使发誓、增强交流递送、法度意见书、四个关心对高层径直地行政工作的资质索取的增强,催促私募基金干练的人庆祝责任感。公报还明确的表现,新发觉的私募股权基金干练的人;身体的基金干练的人食物混合配料涂、食物混合配料私募股权基金的大调的多样,强迫参考法度意见书等。。

7月15日,证监会颁布的《用纸覆盖发送经纪机构私募资产径直地事情运作径直地暂行药典》对总数私募基金径直地人运用杠杆程度、市情况推介、使就职咨询者资历与资产池事情。

10月24日协会颁布的《用纸覆盖发送经纪机构私募资产径直地课题立案径直地基准第1-3号》目的依赖私募资管制作立案环节关涉的物质的参考,归档顺序和否则处理或负责成绩,T基准监控效能基准化的新索取。

市情况代劳:

私募股权基金募集行动的径直地方式、募集顺序、会计职业监视、交流透露、合格使就职者不经宣誓而庄严宣布、风险显露、安定期、回拜不经宣誓而庄严宣布、估计基准和事情基准的发觉。同时,上述的提到的《用纸覆盖发送经纪机构私募资产径直地事情运作径直地暂行药典》也对准私募资管制作,尤其地构成性制作的促销也有其特性。。

4月18日协会发布的《私募使就职基金和约径直地者》明确的了私募基金基准性满足钢骨构架,理清了私募基金每边党派的权利义务。

基金代理机购:

11月16日,协会颁布身体的使就职基金径直地办法,对这几年大张旗鼓发展的私募效劳事情中止基准。该草案是对效劳业类别的片面审察。,关怀基金行情占有率食物混合配料事情的基准化、基金估值会计职业事情、交流技术零碎的三大效劳,区别基金托管与基金资产托管事情,进一步地增强用纸覆盖市的体系计划。。

核心词7:海上资产

深圳香港开,1/3身体的制作目的香港行情

跟随人民币持续升值、香港份开,全球资产使成形盘问,大型号的个人机构有骗子的出航决心要。眼前,次要有私募股权基金使就职香港申通两类,这么是用财富筹集的。,立即使就职于香港及否则行情的基金,二是人民币资产,经过香港股和QDII使就职。不外,由于QDII在柴纳少许见,堆积起来私募股权使就职公司次要使就职于份行情和香港掘金,像洪成使就职、Shicheng使就职等私募机构octanol 辛醇发行1只基金,香港均摊经过香港均摊设计。

据与应某个数量相符,眼前在协会已立案的25879只用纸覆盖类私募制作中,公共用地9002个身体的制作可以使就职于香港份,占比。2016年发行的可使就职港股的私募制作有6258只,总环2015例(2668),关涉3298名身体的干练的人。

朝着平均数涂9号号码牌的私募机构来说,普通有两种请求。,一是在香港引起分店。,二是购得已成涂第9号许可的公司。。根底从事金融战役径直地,眼前来说,向内陆身体的除公司创造过早地思索一件事的结果号码牌并非易事,柴纳有9张卡的交流径直地公司基本上是扩大某人的兴趣。。

根底证监会的药典,假设一家公司想成涂9张卡,应该绑定两张。,而且证监会药典当负责人分开公司时,公司的9号号码牌无补。,去行情上很难找到持牌人士愿望脱原型公司进入一家还未涂创造过早地思索一件事的结果号码牌的公司,另外,证监会对号码牌的发给非常奇特的僵硬的。,工夫也无法把持的。去,根底若干身体的首都的,9号车牌的审批越来越多,它能够获得好处或财富越来越紧,到达接管层紧缩的能够性。

附录:

核心词8:身体的行情制作

身体的行情制作试验单位无望下生

12月13日,股转零碎颁布《在起功能的颁布私募机构做市事情试验单位专业复习功课涂物质的评分超群的及进入现场验收机构名单的公报》,经过专业评价决定10家产营机构,下一阶段的现场验收。

根底电网的财务与应某个数量相符,2016,新三家板股票上市的公司已达10163家。,与2015(5129)相形,增长了近2倍。,通用股数也从1亿股吹捧,2016的按求出比值分配月成交量仅为30亿股。,每月160亿元,宏观世界行情不固定的仍不行。行情占有率不到100,他们都是用纸覆盖公司,更少的数字、构成对立单一。。

民办机构厕足其间行情化,率先,做市商的典型和发展成为可以吹捧新股票的发展成为。,二是有力的市的触媒剂,三是尽心竭力地做行情动摇功能。。身体的机构,做市商事情将使符合新的事情增长点,有助于借款私募股权公司的经纪径直地和加商标于地位。

核心词9:确立和打新变热

定增基金通用吹捧,按求出比值分配传送率为

私募股权已高于或独立于而生动的IPO适合融资的次要方法,近三年来,柴纳行情增长呈摧毁式增长时髦。从使中止流通增长的级别,2014、2015行情发展神速,它以每年将近翻倍的作为毕生职业的增长。。未陈化钟表过轮飞机失事事情,2016,A股行情动摇性较低。,行情增长非常,根底电网的财务与应某个数量相符,表现保留或保存时用2016年12月31日,定增行情融资级别已高达万亿,2015年度融资级别高于或独立于而生动的45%,抬出去定增的股票上市的公司家数(629家)高于或独立于而生动的2015年在那一年的期间间(590家)。

2016次禁令吹捧一年的期间,表现保留或保存时用2016年11月30日,竞相出高价定增行情按求出比值分配传送率为,同比大幅谢绝。自2016起,破除禁令的按求出比值分配率在昏迷中50%。,5月、在六月和七月被制止的论文甚至是负面的。。

另外,网格经济状况下的财务查明,使中止流通资产吹捧的目的通常包孕大使合作、机构使就职者和自然人等。。普通以为,作为里面人的大使合作及其关系方,优秀的更多内情交流,它可能的选择关涉到增长那儿有要紧的意思。。根根底电网的财务与应某个数量相符,2016,论文已抬出去。,大使合作厕足其间求出比值的吹捧,而无大使合作厕足其间求出比值的吹捧。

私募股权作为A股行情的要紧厕足其间者,大方的私募也在有力的发觉行情。根底电网的财务与应某个数量相符,自2007年起,私募流通逐渐吹捧。,尤其地近三年来摧毁性摧毁的发展。。根底电网的财务与应某个数量相符,2016,2015的使中止流通资产吹捧了40%。。

网下新热,高于或独立于而生动的500家产营公司在网上有新资历

在身体经济状况下,新行情招引了行情的关怀。,根底电网的财务与应某个数量相符,2016年在那一年的期间间已开板通知(第1-15批新股票),新股票两市总和进项万(里面的沪市万,深市万),这两个城市的按求出比值分配支出是一万。,深市万)。

根底电网的财务与应某个数量相符,厕足其间网上购得的使就职者发展成为正吹捧。,增长升半音。表现保留或保存时用2016年三四分之一厕足其间网下打新使就职者有1452家,四四分之一完毕,身体下新增使就职者发展成为增至2391家。值当注重的是,数量笨大的数量笨大的私营机构都厕足其间新的或新的制作。,雪地使就职不资、巨杉资产、昂扬资产、丁峰资产、人所共知的私募股权使就职。根底电网的财务与应某个数量相符,厕足其间网下打新的私募机构数也从三四分之一末的266家增至502家。

一点使就职都有风险,走快新的去甲反对。。身体下的新风险做谋略层面:假设证监会能够急躁的逗留IPO,份发行食物混合配料体系的改造,接管机关限度局限身体的身体的设计。但在现阶段,这些谋略风险的风险非常奇特的小。,次要原因有以下两点:

最前面的,有七百家或八百家公司排队上市。,它相当于一点钟堵塞湖。,排队交易不克化食接管压力也会GRE,当年,两会显然盘问系列节目补充药典。。因而在中期,IPO中止或抬出去食物混合配料体系的能够性非常奇特的大。。

居第二位的,新行情的一张新块状物是打击新的私募股权基金。。互联网网络上IPO流通约占90%,线下不得不关涉10%个。而这10%个,关于销售证券、风险对否则使就职者的比率高于否则使就职者,因而C型使就职者(包孕私募)的块状物很小。,大概孤独地4%。盱衡,接管机构限度局限新P的能够性也对立较小。。

核心词10:鹿的关于发行许可

彭洋重返关于发行,布达、重阳、Finch等著名私募配线

2016年6月28日鹏扬涂关于销售证券事情被批,适合业内最前面的家产募股权关于发行,正式创办私营机关涂公共许可头等。。表现保留或保存时用眼前,根底电网的财务与应某个数量相符,2016年以后,已增设26个新机构涂发觉大众,现下公共用地40名知名的基金公司的涂人在准备妥。,不缺它 布鲁默使就职、Finch使就职、凯石使就职、体重超过平均水平的人杨使就职等著名私募股权抽象。

论从事金融战役径直地,私募发估计,它次要本5美元钞票关心。:

最前面的,制作线扩张,另外发行和径直地私募股权基金找一找相对,没有活力的一点钟公共基金用于找一找对立支出。,制作线充足的多样化、使富有,你甚至可以做QDII、洛夫等;

居第二位的,公共资产再三对比地大,私营机关进入关于发行估计将有助于害怕的。,放宽公司经纪级别;

第三,食物混合配料关于募股有助于增强公司的加商标于效应;

四个,借款交易人才应用充其量的,很多大型号的私募是完美无缺的的、笨大的使就职和调查队,关于发行体系的发觉,有助于这些人才的合并和驱动;

第五,应用关于发行平台引入长线基金,包孕社会保障基金、年金保险、年金等。

眼前看来,另外彭洋,数量笨大的数量笨大的身体的涂许可还没有创造过早地思索一件事的结果授权。,论从事金融战役径直地次要否则由于:率先,涂关于发行号码牌亲手盘问必然的工夫,就像彭洋在2015年4月的涂相似的,2016年6月底授权,它阅历了将近15个月。;其次,关于发行和私募融资在信息转变通路关心高等堆叠。,轻易新入会的人好处转变、不偏不倚的交通等风控成绩,使遭受殷勤的的审察和授权;再次,若干私营机构的流水线级别大于正常,过于复杂。,或许过于的创始,隐性现象风险轻易在,这也接管机关思索的一点钟核心成绩。。

私募基金的到达将脸偶然与应战并立。,一关心,私募涂,级别扩张、制作线扩张、行政工作的驱动、加商标于结构具有必然的优势,但另一关心,私募发行仍脸必然应战,包孕队修整机制、交易径直地充其量的与什么创造过早地思索一件事的结果相对进项。

到达发展时髦

网格融资调查中心

2016年,为辩护总数私募估计安康动摇的发展、防护措施使就职者法定权益,接管机构曾经出场了系列节目接管体系。,放针对总数估计的把持力度。接管谋略的引入,将行情和接管机构私下的博弈转变为景色博弈,经过清晰度食物混合配料基准、明确的的估计行动原则和无效的事中预先测量图处分,确保行情厕足其间者的游玩次序和游玩经济状况,让私募基金行动真正回归行情。在接管谋略的径直地下,私募基金业忘了带不文明的增长,走向基准化、体系化定位的乘客。

(1)估计竞赛逐日逐月骗子。

近10000家产募机构被清算,适者生动的,适者生动的越来越升半音。民办私营交易的发展开端走向竞赛,这也谓语裁员率会越来越高。它可能的选择适合于棉纸,或为职员,充足的都将脸一点钟扫沙的航线。

内部竞赛关心,在趋势宏观经济低迷的装置下,资产进项率谢绝,资产赤字成绩日趋剧烈的,私募股权估计的竞赛将逐渐进入竞赛、对比地优点、填写加商标于竞赛的筹办;里面竞赛关心,强、强态势可进一步地增强,估计大亨将逐渐揭露,新进入机构,假设无权力大的的使合作装置、专业或本钱资源优势,生动的将充足的折磨。久而久之,在不行预测的行情经济状况中,可以生动的,持续制作卓绝业绩的私营公司,它的特性也会制作更大的价。。

(2)兼职发展

关怀两级行情使就职,拥抱一级行情股权使就职,登陆新三板,或涂公共基金,阳光私募不息找一找变更和破裂相。

2016年以后私募越来越走向一级行情,身体的机构对本钱进项不满的意,只发觉一点钟新的三板基金、厕足其间股票上市的公司的引起、发觉并购平台等,创造一级或二级行情联动制作支出。另外,数量笨大的数量笨大的身体的机构也进入了公共机关。,不缺它像鹏扬使就职这么的私募机构曾经成涂到了关于销售证券号码牌的情况,它也将使行动起来更多的身体的得到补偿在公共得到补偿接防。,以均摊或立即涂的资格。战术关心,2016,在A股行情,数量笨大的数量笨大的身体的机构正转向否则公司的使就职偶然。,比方,发觉行情、CTA、在身体下制作新观念,另外,限定股指发送、在根底差水的心情下,数量笨大的数量笨大的定量对冲私募已适合定量结成。

展望到达2017,跟随行情的不息陈化和发展,私募基金的使就职谋略越来越多,私营机关也要多样化。。

(3)略述监视

2016年,为辩护总数私募估计安康动摇的发展、防护措施使就职者法定权益,接管机构曾经出场了系列节目接管体系。,放针对总数估计的把持力度。再,跟随身体的除干练的人发展成为的神速扩张、径直地级别的高球化与战术典型I的富集,总数私营机关在等级体系上仍做丢失资格。,在这种情况下,私募股权基金的略述尤为要紧。。

率先,差额级别的私募基金干练的人具有差额的风险点。。比方,朝着较小的身体的机构,比方,鉴于自我径直地级别小,在估计中较好的地生动的,他们愿望挣得高额加边于。。这种体系与鱼和龙混合作。,手术屈从性有待增强,但接管财政困难大。较大的机构对行情和总数身体的都有更大的心情。,假设有违规行动,它的行动也对总数私营机关发作了更大的心情。,重力接管。

同时,差额战术的资产盘问略述径直地。比方,份谋略基金的次要风险点是内情市风险。、推拿行情风险等。;公司债券谋略的风险点依赖信贷风险、杠杆风险等。;量子化谋略的风险点是:助长行情神智清楚的的设计、棉纸非法的进入的偏袒的,用高杠杆把水搅浑行情次序和使就职拽紧或扯紧,使制作净值轻易动摇。

去,朝着差额级别的基金干练的人,应以差额战术的资产接管为目的。、有所朝某方向,无边的比得上。而眼前我国朝着差额级别的基金干练的人,差额谋略的基金略述接管仍对立,2017年,私营机关对搭配接管的盘问越来越大。。

(4)估计抽象有待增强

2016是身体的接管年,跟随接管谋略的频度,民办交易已走出困处,证监会、柴纳根底设施协会惩治数量笨大的数量笨大的私营机构。比方,身体的机构失败、私募股权公司推拿股价、仓库栈摧毁等民办机构的音讯,私营机关的抽象受到了打击。。

另一关心,另一关心,2016行情经济状况不梦想,在那一年的期间间股市动摇、发送行情短假、信誉违背诺言的频繁发作、利息率负债情况也创下三年来最大跌幅,原因私募基金很难制作出亮眼的业绩,私营机关的按求出比值分配负支出。这原因使就职者责难私营机关。。

概括地说,无论是监视否则实行,2016,私营机关的抽象受到剧烈的应战。。展望到达2017,私营机关盘问借款程度,填写加商标于信誉结构、增强使就职。

(5)风险与进项的均衡

七月中旬,证监会颁布的《用纸覆盖发送经纪机构私募资产径直地事情运作径直地暂行药典》对总数私募估计制作的杠杆率做出了僵硬的的药典。暂时办法引见,基准总数私营机关的杠杆程度,在必然程度上,它减少了WHOL零碎风险的概率。,它抵押权了总数私营机关甚而W的动摇发展。。但私募股权基金受到僵硬的的杠杆功能。,它也将错过冲刺高偿还的偶然。,这给私募股权使就职公司到达了若干应战。。2017年,私营机关是在僵硬的把持杠杆的根底上中止把持的。,选择有理的使就职方式制作更为必不可少的东西。。

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